97无码免费人妻超|小荡货又紧又爽h视频|51国产偷自视频区视频手机播器,876av电影,午夜寂寞影院视频观看,国产h在线播放

摘要：在國有企業(yè)開展投資活動的全生命周期中，影響投資目標實現(xiàn)的風(fēng)險因素?zé)o處不在。對投資風(fēng)險的內(nèi)涵、分類及其管理流程進行研究，是構(gòu)建企業(yè)投資風(fēng)險管理體系的基礎(chǔ)性工作。國有企業(yè)構(gòu)建投資風(fēng)險管理體系，主要目的是為了更好地服務(wù)于企業(yè)投資管理工作。國有企業(yè)應(yīng)在完善全面風(fēng)險管理體系、內(nèi)部控制體系、合規(guī)管理體系等管理制度的基礎(chǔ)上，主要圍繞業(yè)務(wù)導(dǎo)向、嵌入管理及成本效益等原則，以投資目標管控為核心，強化總體策略和內(nèi)控程序管控，并通過組織架構(gòu)優(yōu)化和信息系統(tǒng)建設(shè)，構(gòu)建并完善國有企業(yè)投資風(fēng)險管理體系。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；投資風(fēng)險；管理體系；投資監(jiān)管

國有企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟的主力軍，其投資活動對于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟增長、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展、推動科技創(chuàng)新、完善產(chǎn)業(yè)鏈、實施走出去戰(zhàn)略等重大戰(zhàn)略落地能夠發(fā)揮重要支撐作用。在當(dāng)前內(nèi)外部復(fù)雜投資環(huán)境影響下，國有企業(yè)投資活動面臨的不確定因素日益增多，迫切需要企業(yè)通過構(gòu)建風(fēng)險管理體系來提升應(yīng)對不確定性的能力，從而為投資活動的作用發(fā)揮進行保駕護航。

一、企業(yè)投資風(fēng)險及其管理流程

(一)投資風(fēng)險內(nèi)涵

《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》中將風(fēng)險定義為：未來的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)其經(jīng)營目標的影響；美國反虛假財務(wù)報告委員會在《企業(yè)風(fēng)險管理整合框架》（2017版）中將風(fēng)險定義為：事項發(fā)生并影響戰(zhàn)略和商業(yè)目標實現(xiàn)的可能性，即風(fēng)險包含目標、不確定性及影響三要素。因此，對于企業(yè)投資活動而言，投資風(fēng)險即是投資內(nèi)外部環(huán)境因素變化對企業(yè)投資活動目標的影響。從企業(yè)投資活動實踐來看，投資活動所處內(nèi)外部環(huán)境因素變化是客觀存在的，而只有對投資主要目標能夠產(chǎn)生一定程度影響的不確定因素才被視作需要進行管理的風(fēng)險。其中，投資目標需要根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、投資環(huán)境及投資活動自身等進行確定，不確定性因素的影響程度則需要結(jié)合企業(yè)管理能力、風(fēng)險偏好、資產(chǎn)規(guī)模等進行確定。

(二)投資風(fēng)險基本分類

對投資風(fēng)險進行科學(xué)合理的分類，能夠為企業(yè)培育風(fēng)險文化、制定總體策略、建立信息化系統(tǒng)等專項管理措施打下良好基礎(chǔ)。投資風(fēng)險分類需要依據(jù)企業(yè)歷史背景、發(fā)展戰(zhàn)略、管理層偏好、業(yè)務(wù)板塊等實際情況進行確定。通常，根據(jù)風(fēng)險來源分類，可以分為宏觀風(fēng)險、中觀風(fēng)險及微觀風(fēng)險，宏觀風(fēng)險包括政治風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、社會風(fēng)險等，中觀風(fēng)險包括行業(yè)政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、區(qū)域環(huán)境風(fēng)險等，微觀風(fēng)險主要是與投資項目自身密切相關(guān)的組織風(fēng)險、利益相關(guān)者風(fēng)險等；根據(jù)投資管理目標分類，可以分為投資方向風(fēng)險、投資規(guī)模及結(jié)構(gòu)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、估值風(fēng)險、管理風(fēng)險等；此外，還有根據(jù)固定資產(chǎn)及股權(quán)、境內(nèi)及境外等進行的分類方式。

(三)投資風(fēng)險管理流程

投資風(fēng)險管理流程主要針對投資規(guī)劃、年度投資計劃及投資項目開展，一般包括風(fēng)險識別、評估、應(yīng)對及監(jiān)控等步驟。

投資風(fēng)險識別是指對影響投資主要目標實現(xiàn)的內(nèi)外部不確定因素進行全面系統(tǒng)分析，即可以從影響目標和風(fēng)險來源等方面識別各種可能存在的風(fēng)險。投資風(fēng)險識別是一個循環(huán)往復(fù)的過程，貫穿于投資活動全過程，其主要目的是形成風(fēng)險清單，可采用問卷調(diào)查法、專家咨詢法及現(xiàn)金流量分析等方法。

投資風(fēng)險評估包括投資風(fēng)險分析及風(fēng)險評價，主要是對風(fēng)險發(fā)生的原因、概率及后果等進行分析，其中風(fēng)險發(fā)生概率可以用高、中、低等描述，風(fēng)險發(fā)生的后果可以用嚴重、中等、一般等描述。投資風(fēng)險評估主要目的是對影響投資目標實現(xiàn)的風(fēng)險進行排序，并按照風(fēng)險發(fā)生的概率及可能導(dǎo)致的后果進行評級，如重大風(fēng)險、常規(guī)風(fēng)險等。

投資風(fēng)險應(yīng)對是指根據(jù)企業(yè)管理層的風(fēng)險偏好和總體管理策略，對經(jīng)過評估排序的各類風(fēng)險制定應(yīng)對措施，對于需要重點管理的特定風(fēng)險，應(yīng)單獨制定相應(yīng)的應(yīng)對計劃，內(nèi)容包括主要責(zé)任人、應(yīng)對方式、資源配置、預(yù)期效益、報告機制等。

投資風(fēng)險監(jiān)控是指針對需要管控的風(fēng)險，設(shè)立監(jiān)控指標、預(yù)警機制等，從而進行全過程跟蹤監(jiān)控。

二、國有企業(yè)投資風(fēng)險管理的基本原則

國有企業(yè)開展投資活動除了落實聚焦主業(yè)主責(zé)發(fā)展、國有資產(chǎn)保值增值等基本要求外，還需要根據(jù)功能定位劃分，通過投資推動國家有關(guān)戰(zhàn)略落地。因此，對國有企業(yè)投資活動構(gòu)建風(fēng)險管理體系的首要目的是促進投資業(yè)務(wù)正常落地；其次，應(yīng)根據(jù)不同國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、管理制度的實際情況進行嵌入式管理；最后，是平衡好風(fēng)險管理的成本支出和收益。

(一)業(yè)務(wù)導(dǎo)向原則

投資活動作為企業(yè)經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動在內(nèi)的三大基本活動之一，對促進企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略落地、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展起到關(guān)鍵作用。構(gòu)建投資風(fēng)險管理體系的主要目的，是確保投資業(yè)務(wù)能夠持續(xù)健康開展。在投資項目實踐中，部分國有企業(yè)投資風(fēng)險管理體系基本脫離實際投資業(yè)務(wù)，變成純粹的風(fēng)險管理，即單純從投資活動所處內(nèi)外部環(huán)境的不確定因素出發(fā)，要求業(yè)務(wù)部門進行針對性管理，而不考慮風(fēng)險何時發(fā)生、對目標的作用路徑、影響程度等，也沒有總體的管控策略；或者變成純粹的合規(guī)管理，即要求業(yè)務(wù)部門對投資環(huán)境作出的假設(shè)條件提供各種證明合理性的依據(jù)，在很大程度上制約了投資業(yè)務(wù)的開展。業(yè)務(wù)導(dǎo)向原則要求風(fēng)險管理部門及財務(wù)、審計、紀檢等職能部門以服務(wù)投資業(yè)務(wù)開展為首要任務(wù)，應(yīng)區(qū)分業(yè)務(wù)類型、投資方式、投資區(qū)域等不同進行差異化管理。其中，風(fēng)險管理部門應(yīng)聚焦風(fēng)險管理理念、策略、流程、工具和方法等事項履行相關(guān)職責(zé)。

(二)嵌入管理原則

國有企業(yè)投資活動從決策、實施、運營到處置全流程順利開展，通常需要研發(fā)、設(shè)計、采購、融資、法務(wù)等各項活動的支撐配合?，F(xiàn)階段，國有企業(yè)已基本按照有關(guān)政策要求，建立并完善了包括全面風(fēng)險管理體系、內(nèi)部控制體系、合規(guī)管理體系等在內(nèi)的各項管控體系，為企業(yè)各項業(yè)務(wù)開展提供了很好的內(nèi)部環(huán)境。因此，國有企業(yè)投資風(fēng)險管理體系構(gòu)建，主要是在企業(yè)已有管控體系的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、管理層偏好、投資業(yè)務(wù)實際等，對投資風(fēng)險管理體系構(gòu)成要素進行專業(yè)化設(shè)計，并嵌入到已有的各項管理制度中。

(三)成本效益原則

投資風(fēng)險的識別、應(yīng)對、監(jiān)控及管理體系構(gòu)建等需要投入一定的人力、物力及財力，但所得收益相對難以衡量。為此，投資風(fēng)險管理成本效益原則主要通過相應(yīng)的管理措施來體現(xiàn)，如一是加大投資立項和決策階段風(fēng)險識別的力度，盡可能識別出更多的風(fēng)險，并采取相應(yīng)的管控措施；二是不斷完善目標、策略等在內(nèi)的管控手段，即采取更具針對性的方式，盡可能降低風(fēng)險管理的成本支出；三是風(fēng)險管理支出和收益盡可能納入投資活動整體的績效考核中，主要是明確項目負責(zé)人同時也是投資項目風(fēng)險管理的負責(zé)人。

三、國有企業(yè)投資風(fēng)險管控體系的構(gòu)建

從投資風(fēng)險內(nèi)涵看，建立投資風(fēng)險管理體系的首要任務(wù)，是確立投資活動的主要目標，即目標是核心。在目標確立的基礎(chǔ)上，需要明確投資活動應(yīng)該執(zhí)行的風(fēng)險管理流程，并結(jié)合企業(yè)發(fā)展實際、管理層偏好等，確立投資風(fēng)險管理的總體策略和內(nèi)控程序。風(fēng)險管理最終需要依靠人員來落實，且人員之間的職能分配及信息溝通機制非常重要。因此，組織架構(gòu)和信息化系統(tǒng)是投資風(fēng)險管理體系實施的重要保障。

(一)聚焦投資目標

在發(fā)展戰(zhàn)略既定的基礎(chǔ)上，國有企業(yè)通常需要對未來一段時期內(nèi)投資活動進行規(guī)劃，具體要求明確投資的目標、方向、規(guī)模、結(jié)構(gòu)等事項。其中，投資活動的目標是企業(yè)實施投資風(fēng)險管理的核心。一般情況下，國有企業(yè)投資活動的總體目標設(shè)置包括戰(zhàn)略、財務(wù)、技術(shù)、管理及合規(guī)等方面。戰(zhàn)略目標的設(shè)置，應(yīng)符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、聚焦主業(yè)主責(zé)發(fā)展、落實國家有關(guān)政策等；財務(wù)目標主要是投融資規(guī)模及結(jié)構(gòu)、投資收益率、投資回收期等；技術(shù)目標主要是技術(shù)標準、技術(shù)路線、技術(shù)方案等；管理目標主要是進度、質(zhì)量、安全及效率、效果、影響等；合規(guī)目標主要是符合內(nèi)外部與投資活動相關(guān)的政策、法律、企業(yè)管理制度等。

(二)符合總體策略

投資風(fēng)險管理策略，是企業(yè)管理層實施的針對企業(yè)投資總體或業(yè)務(wù)板塊的投資風(fēng)險管理方針、原則等，具體包括投資風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受度、風(fēng)險管理計劃及資源配置等內(nèi)容，如基建類國有企業(yè)通過投資帶動施工總承包業(yè)務(wù)時，通常會被明確要求轉(zhuǎn)移征地拆遷風(fēng)險，再如產(chǎn)品市場化程度較高領(lǐng)域的投資，通常會要求配備人員、設(shè)備等對產(chǎn)品價格波動進行常態(tài)化監(jiān)控，并與決策層之間建立高效的溝通機制，以便及時進行調(diào)整?？傮w策略中的投資風(fēng)險偏好是針對企業(yè)投資活動總體風(fēng)險清單中各類風(fēng)險的基本態(tài)度，主要采取定性描述方式，通常包括規(guī)避、接受、承擔(dān)及轉(zhuǎn)移四種類型；風(fēng)險承受度是指對擬接受或承擔(dān)的風(fēng)險在采取應(yīng)對措施后剩余風(fēng)險的容忍度。通常，企業(yè)對于選擇接受的風(fēng)險不采取任何應(yīng)對措施，即該類型風(fēng)險發(fā)生后對投資目標的影響在企業(yè)能夠接受的范圍內(nèi)，而對于擬承擔(dān)的風(fēng)險，需要采取相應(yīng)的應(yīng)對措施，并考慮剩余風(fēng)險對投資目標的影響是否在企業(yè)能夠接受的范圍內(nèi)。

(三)嚴格內(nèi)控程序

風(fēng)險管理的內(nèi)控程序是指將投資風(fēng)險管理的理念、原則、策略、流程、工具及方法等嵌入已有的投資全過程管理制度中，主要對象是投資規(guī)劃、年度投資及投資項目，過程包括事前、事中及事后。

投資事前管理，即立項和決策階段，投資規(guī)劃和年度投資計劃主要是對有關(guān)投資活動整體的風(fēng)險進行管理，包括投資環(huán)境、融資能力及投資方向、規(guī)模和結(jié)構(gòu)等，而投資項目主要是在策劃方案和可研報告編制過程中，對影響投資主要目標實現(xiàn)的不確定因素進行識別、評估及制定應(yīng)對措施。以并購項目為例，境內(nèi)項目一般需要關(guān)注估值風(fēng)險、整合風(fēng)險及并購標的或有債務(wù)風(fēng)險等，境外項目還需要特別關(guān)注政治、法律、社會方面的風(fēng)險。

事中管理，即實施和監(jiān)控階段，常規(guī)風(fēng)險可以在投資規(guī)劃中期評價、年度投資季度完成、投資項目進度報告中進行再識別、評估等，重大風(fēng)險則需要專門人員進行定期監(jiān)控，并建立相應(yīng)的報告機制。對于部分重大項目，企業(yè)需要明確再決策機制。

事后管理，即運營和評價階段，除特定類型項目需要關(guān)注及應(yīng)對的風(fēng)險外，還應(yīng)關(guān)注如并購項目的整合風(fēng)險等事后風(fēng)險的管控，此階段主要是對企業(yè)投資風(fēng)險管理體系的整體運行狀況進行評價改進。

(四)優(yōu)化組織架構(gòu)

國有企業(yè)在有關(guān)全面風(fēng)險管理、內(nèi)部控制等管理工作的推動下，基本建立了相對完善的公司治理結(jié)構(gòu)，明確了“三道防線”，即業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險管理部門及監(jiān)察審計部門的各自職責(zé)。就投資風(fēng)險管理而言，由于國有企業(yè)在功能定位、所屬行業(yè)、資產(chǎn)規(guī)模、管理水平等方面差別較大，因此很難有適合所有企業(yè)的統(tǒng)一組織模式。通常需要考慮如下因素：一是風(fēng)險的分層、分類及集中管理，分層管理即投資活動目標、策略、資源配置等側(cè)重于戰(zhàn)略性的事項應(yīng)由企業(yè)管理層負責(zé)確定，而投資管理部門、業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險管理部門等負責(zé)執(zhí)行相關(guān)要求。分類管理即按照企業(yè)實際情況，區(qū)分不同的投資風(fēng)險類型進行針對性管理。集中管理即有專門的風(fēng)險管理機構(gòu)負責(zé)集團投資風(fēng)險管理工作的溝通、協(xié)調(diào)及統(tǒng)一管理；二是業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險管理部門及監(jiān)察、審計、紀檢、法律等職能部門的有效協(xié)同；三是投資項目負責(zé)制，即應(yīng)該明確項目負責(zé)人對項目全生命周期的風(fēng)險管理承擔(dān)主要責(zé)任，而風(fēng)險管理部門及其他職能部門主要是進行協(xié)助和監(jiān)管。

(五)完善信息系統(tǒng)

投資風(fēng)險管理信息化系統(tǒng)是投資風(fēng)險管理體系能夠高效運行的保障，需要具備的功能包括：一是建立企業(yè)投資風(fēng)險清單庫，層級上可區(qū)分為企業(yè)整體、業(yè)務(wù)板塊及投資項目三層，類別上應(yīng)根據(jù)企業(yè)具體情況進行設(shè)定；二是風(fēng)險管理內(nèi)控程序的信息化，主要是對投資規(guī)劃、年度投資計劃、投資項目等對象在風(fēng)險識別、評估、應(yīng)對及監(jiān)控方面的信息化，最大程度保障縱向管理層級之間、橫向“三道防線”之間的信息溝通順暢；三是風(fēng)險管理工具和方法的在線應(yīng)用，如常用的敏感性分析、蒙特卡洛模擬分析等。

總之，國有企業(yè)投資風(fēng)險管理體系的構(gòu)建，是一項需要長期動態(tài)建設(shè)和完善的復(fù)雜工程，尤其是為應(yīng)對當(dāng)前及今后很長一段時間內(nèi)企業(yè)所處商業(yè)環(huán)境的高度不確定性，企業(yè)更需要不斷創(chuàng)新風(fēng)險管理的技術(shù)和方法、提升包括目標、策略、程序、組織及信息系統(tǒng)等要素在內(nèi)的風(fēng)險管理體系的精準性、柔韌性及敏捷性，以保障投資活動預(yù)期目標能夠最大程度地實現(xiàn)。

參考文獻

[1]池國華,王東閣.基于ERM框架構(gòu)建國有企業(yè)投資風(fēng)險管理體系研究[J].科學(xué)決策,2010(03):35-42.

[2]黃煒.風(fēng)險管理體系建設(shè)[M].北京:經(jīng)濟管理出版社,2019.

[3]安泰環(huán)球技術(shù)委員會.管理風(fēng)險 創(chuàng)造價值-深度解讀ISO31000:2009標準[M].北京:人民郵電出版社,2010.

[4] (美)coso著.方紅星,王宏譯.企業(yè)風(fēng)險管理-整合框架(2017年修訂版)[M].遼寧:東北財經(jīng)大學(xué)出版社,2017.

[5]李開孟.投資項目可行性研究的關(guān)鍵作用和實施保障[EB/OL].中咨研究. 

https://mp.weixin.qq.com/s/CiM-YyJSd_CNL900qyO1-A.

[6]尹志軍,陳立文.項目投資風(fēng)險管理體系模型研究[J].河北工業(yè)大學(xué)學(xué)報,2009,38(01):17-24.